國(guó)內(nèi)外媒體熱議紫金礦業(yè)海外并購(gòu) —— 文章正文2015-12-04

1、紫金礦業(yè)海外并購(gòu)將對(duì)推動(dòng)企業(yè)后續(xù)發(fā)展發(fā)揮重要作用

《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》等媒體分析認(rèn)為，我國(guó)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源人均存有量低于世界平均水平，通過(guò)企業(yè)控制或掌握海外戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源具有重大意義。但2012年下半年起全球礦業(yè)發(fā)展進(jìn)入“寒冬期”，目前在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇多層化、復(fù)雜化，美元走強(qiáng)及新興經(jīng)濟(jì)體增速下挫的重壓之下，全球需求將難改礦業(yè)頹勢(shì)，大宗礦產(chǎn)品價(jià)格難覓回升動(dòng)力，全球礦業(yè)格局將繼續(xù)深度調(diào)整，中國(guó)礦企必須從高速的增長(zhǎng)回歸到理性的中速甚至是低速增長(zhǎng)。

在如此背景下，曾肩扛全球礦業(yè)剛性需求的中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入“新常態(tài)”，仍然是全球礦業(yè)具有支撐力的最大經(jīng)濟(jì)體，且資源剛性需求仍處在“快速增長(zhǎng)期”，對(duì)礦業(yè)公司提出了更高的要求，必須加快適應(yīng)當(dāng)前的全球礦業(yè)市場(chǎng)，不斷革新。大變局蘊(yùn)藏著大機(jī)遇，礦業(yè)企業(yè)要想適應(yīng)新格局，就必須在不斷提升自身實(shí)力的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，做出差異化選擇，看誰(shuí)經(jīng)得起考驗(yàn)，調(diào)整得快，調(diào)整得好。而紫金礦業(yè)經(jīng)過(guò)多年的跟蹤和儲(chǔ)備，成功收購(gòu)巴理克和艾芬豪的大型金、銅礦山，將為培厚公司利潤(rùn)，推動(dòng)企業(yè)后續(xù)發(fā)展發(fā)揮重要作用，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

《廣州日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，兼并重組是黃金采掘加工上市公司發(fā)展的必由之路，紫金礦業(yè)是其中的典型代表，其兩項(xiàng)海外擴(kuò)張項(xiàng)目成為10年來(lái)中國(guó)礦業(yè)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略中排名前20位的標(biāo)的。《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》則稱(chēng)，礦業(yè)寒冬之中，當(dāng)大多數(shù)礦業(yè)企業(yè)還在節(jié)衣縮食艱難度日的時(shí)候，紫金礦業(yè)趁著低迷的行情出手赴海外抄底，證明其是一家“有遠(yuǎn)見(jiàn)和實(shí)力的公司”。銀河證券認(rèn)為，紫金礦業(yè)作為海外投資最早，成功案例最多的上市有色公司之一，成為國(guó)際礦業(yè)巨頭是公司一貫?zāi)繕?biāo)，但國(guó)外礦山的占比仍然較低，未來(lái)提升空間大?！渡虾ＷC券報(bào)》稱(chēng)，本次定增是紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)“進(jìn)入國(guó)際礦業(yè)先進(jìn)行列”戰(zhàn)略目標(biāo)和成為“高技術(shù)、效益型、特大國(guó)際礦業(yè)集團(tuán)”的重要舉措。

2、紫金礦業(yè)是中國(guó)成為國(guó)際礦業(yè)巨頭潛質(zhì)最大的公司

《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》、銀河證券等認(rèn)為，國(guó)家從國(guó)際戰(zhàn)略的高度出發(fā)，鼓勵(lì)企業(yè)走出去，在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資源瓶頸制約，實(shí)施境外資源開(kāi)發(fā)成為必然選擇，“一帶一路”戰(zhàn)略為“走出去”提供了機(jī)遇和政策扶持。當(dāng)前，全球礦業(yè)面臨新一輪洗牌，在這種變革過(guò)程中，全球礦業(yè)的互聯(lián)互通、互學(xué)互幫，尤其與中國(guó)礦業(yè)的合作將更為密切，建立新的礦業(yè)秩序的時(shí)機(jī)已到來(lái)。中國(guó)所倡導(dǎo)的“一路一帶”的國(guó)際合作，將會(huì)給全球礦業(yè)發(fā)展帶來(lái)重大影響。

紫金礦業(yè)位于我國(guó)向亞太地區(qū)開(kāi)放的主要窗口之一、“一帶一路”的核心區(qū)域福建省，將會(huì)明顯受益于“一帶一路”的政策支持。我國(guó)國(guó)際礦業(yè)巨頭正加速崛起在“一帶一路”的大背景下，作為全球金屬的最大需求國(guó)，中國(guó)必然會(huì)產(chǎn)生一個(gè)必和必拓級(jí)別的國(guó)際礦業(yè)巨頭。紫金礦業(yè)潛質(zhì)最大，公司本質(zhì)為已經(jīng)完成國(guó)企改革的治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良的國(guó)企。公司管理高效規(guī)范，國(guó)企但具備民企的管理風(fēng)格，在國(guó)外也具備較高的認(rèn)可度，在海外投資阻力較小，有利于公司的國(guó)際化進(jìn)程。公司處于海上絲綢之路的核心區(qū)，多年積累的人才、技術(shù)、資金等優(yōu)勢(shì)與沿線地區(qū)豐富的礦產(chǎn)資源、廣闊市場(chǎng)之間相互結(jié)合，發(fā)展空間較大。紫金礦業(yè)是國(guó)內(nèi)走在國(guó)際化最前沿的公司，A+H兩地上市，管理國(guó)際化，海外礦業(yè)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)豐富，且成功案例眾多。此次抓住了大宗商品處于低谷，國(guó)際礦業(yè)公司加快出售資產(chǎn)，礦業(yè)資源估值較低的有利時(shí)機(jī)，加快海外資源收購(gòu)步伐，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備的升級(jí)，使其在成為我國(guó)全球礦業(yè)巨頭之路上更進(jìn)一步，同時(shí)也是對(duì)國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略的積極響應(yīng)。

3、紫金并購(gòu)案突顯中國(guó)對(duì)全球領(lǐng)先礦企的重要性

《英國(guó)金融時(shí)報(bào)》和路透社等海外媒體認(rèn)為，紫金礦業(yè)收購(gòu)兩家西方礦企資產(chǎn)，并與它們開(kāi)展長(zhǎng)期合資經(jīng)營(yíng)，突顯中國(guó)作為戰(zhàn)略合作伙伴對(duì)一些領(lǐng)先礦業(yè)企業(yè)的重要性。紫金礦業(yè)與巴理克建立合資項(xiàng)目，更廣泛的意義在于兩家公司將在更多投資項(xiàng)目上合作。摩根大通認(rèn)為，“與紫金礦業(yè)這間正在小心翼翼嘗試進(jìn)入國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)的公司之間的合作關(guān)系是否能夠創(chuàng)造更多價(jià)值，將是非常有趣的有待觀察的發(fā)展。” FX168也認(rèn)為，巴理克與紫金礦業(yè)設(shè)立合資企業(yè)的目的，是與中國(guó)這個(gè)全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)形成更密切的關(guān)系。

巴理克在首席執(zhí)行官約翰·桑頓的領(lǐng)導(dǎo)下，從2013年起逐步強(qiáng)化與中國(guó)的關(guān)系，希望幫助其減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，降低大型新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的資本開(kāi)支風(fēng)險(xiǎn)。約翰·桑頓表示，“每一個(gè)志在21世紀(jì)成為活躍在全球舞臺(tái)的領(lǐng)先礦業(yè)公司都必須與中國(guó)建立卓越的合作關(guān)系。這一點(diǎn)在我們行業(yè)尤為顯著，因?yàn)橹袊?guó)已經(jīng)成為全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，也是未來(lái)礦產(chǎn)行業(yè)的重要資金和人才來(lái)源。” “紫金是中國(guó)領(lǐng)先的礦業(yè)公司之一，巴理克與紫金的合作是我們雙方共同開(kāi)啟長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的第一步——這一多方位的合作伙伴關(guān)系將會(huì)給我們持續(xù)的共同合作提供重要機(jī)遇，并為我們各自的股東創(chuàng)造價(jià)值。”

美通社認(rèn)為，通過(guò)與紫金的合作，巴理克推動(dòng)了為實(shí)現(xiàn)其“回到未來(lái)”(“back to the 
future”)戰(zhàn)略所設(shè)定的兩大基本目標(biāo)。第一是改善公司的財(cái)務(wù)狀況，此次交易的收益將被用于償還債務(wù)。第二是建立戰(zhàn)略合作為所有利益相關(guān)方創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。紫金和巴理克認(rèn)為，波格拉金礦蘊(yùn)藏著巨大潛力，將巴理克在巴布亞新幾內(nèi)亞境內(nèi)擁有的豐富經(jīng)驗(yàn)和成功運(yùn)營(yíng)與紫金在管理成本方面的杰出才能相結(jié)合，將進(jìn)一步充分挖掘這一礦產(chǎn)的價(jià)值，讓所有利益相關(guān)方從中受益。

作為戰(zhàn)略合作協(xié)議的一部分，巴理克和紫金在未來(lái)的項(xiàng)目中將會(huì)探索長(zhǎng)期合作機(jī)會(huì)。紫金礦業(yè)所擁有的專(zhuān)業(yè)技能和關(guān)系資源將為巴理克帶來(lái)巨大的協(xié)同效應(yīng)，包括從中國(guó)機(jī)構(gòu)獲得領(lǐng)先的機(jī)械和建筑技術(shù)及符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)且性?xún)r(jià)比高的機(jī)械設(shè)備和其他供應(yīng)商資源。未來(lái)在有重大項(xiàng)目機(jī)會(huì)且符合雙方最佳利益的情況下，雙方可能會(huì)合作開(kāi)發(fā)新的礦產(chǎn)資源。

《華爾街見(jiàn)聞》分析認(rèn)為，2013年，中國(guó)黃金集團(tuán)曾商議收購(gòu)巴理克旗下非洲公司的股權(quán)，談判持續(xù)四個(gè)多月仍無(wú)果而終。當(dāng)時(shí)外媒評(píng)價(jià)稱(chēng)，巴理克的聲明暗示，價(jià)格可能是收購(gòu)未成的一個(gè)原因，中國(guó)成為越來(lái)越難協(xié)調(diào)的談判對(duì)手。

而在去年礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)大跌、大量黃金企業(yè)大幅虧損的情況下，紫金礦業(yè)業(yè)績(jī)突出，仍實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)水平則位列全球第二位，擁有海外開(kāi)拓的底氣和實(shí)力。在新近公布的福布斯2015年全球2000強(qiáng)企業(yè)中，紫金礦業(yè)排名1069位，位列全球黃金企業(yè)第3位。隨著海外項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)水平的持續(xù)提升、資源增儲(chǔ)的新突破和一批新項(xiàng)目的生成，紫金礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展前景看好。

FT中文網(wǎng)認(rèn)為，巴理克和艾芬豪向紫金出售資產(chǎn)可獲得亟需的開(kāi)發(fā)資金，具有戰(zhàn)略意義。巴理克的資產(chǎn)負(fù)債表背負(fù)著逾100億美元凈債務(wù)的重?fù)?dān)，且承諾在今年底之前削減30億美元凈債務(wù)，其凈負(fù)債/股本比率高于80%。部分出售波格拉金礦股份，加上出售澳大利亞科瓦爾(Cowal)金礦所獲得的5.5億美元，使這一目標(biāo)更有可能實(shí)現(xiàn)——尤其是在第一季度的負(fù)現(xiàn)金流削弱市場(chǎng)信心的情況下。

艾芬豪雖然持有超過(guò)1億美元的凈現(xiàn)金，但它自2009年上市以來(lái)年年報(bào)告虧損，并在此過(guò)程中不斷“燒錢(qián)”。卡莫阿銅礦的一期開(kāi)發(fā)工程將需要14億美元，而紫金礦業(yè)可能提供其中高達(dá)65%的資金，使其擁有將所持該礦股份從49.5%增持至51.5%的選擇權(quán)。

4、紫金礦業(yè)海外并購(gòu)將極大提升公司銅資源量和銅產(chǎn)量

《證券時(shí)報(bào)》等媒體認(rèn)為，紫金礦業(yè)借資本市場(chǎng)的力量補(bǔ)充“彈藥”，旨在瞄準(zhǔn)海外優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源趁低抄底，抓住機(jī)遇，盡快實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模優(yōu)質(zhì)資源收購(gòu)的重大突破。紫金礦業(yè)收購(gòu)卡莫阿銅礦和波格拉金礦部分股權(quán)，是“一次變革性交易”，將極大提升紫金礦業(yè)的銅資源量和銅產(chǎn)量。波格拉金礦將使紫金礦業(yè)礦山黃金產(chǎn)量增加20%，可彌補(bǔ)紫金山黃金產(chǎn)量的下滑。通過(guò)兩項(xiàng)收購(gòu)，紫金礦業(yè)將實(shí)現(xiàn)資源儲(chǔ)備的跨越式發(fā)展：金的總資源儲(chǔ)量將從截至2014年末的1341.50噸提升到1476.88噸(增長(zhǎng)10.09%)，銅的總資源儲(chǔ)量將從1543.30萬(wàn)噸提升到2679.42萬(wàn)噸(增長(zhǎng)73.61%)，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

媒體還稱(chēng)，紫金礦業(yè)A股增發(fā)將使紫金礦業(yè)現(xiàn)有股本擴(kuò)大11.2%，賬面價(jià)值有望提升16.7%，且凈負(fù)債率可降至53%左右，為卡莫阿銅礦資本支出預(yù)留空間。目前股市環(huán)境有利而且近年來(lái)海外資產(chǎn)估值下降，是利用股市募集資金收購(gòu)海外資產(chǎn)的大好時(shí)機(jī)，紫金礦業(yè)“A股增發(fā)乃明智之舉”。

5、紫金礦業(yè)成功實(shí)施海外收購(gòu)有利公司盈利增長(zhǎng)

中信證券等多家投資機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，紫金礦業(yè)非公開(kāi)發(fā)行24.2億股A股，可為集團(tuán)產(chǎn)生顯著盈利貢獻(xiàn)。本次擬收購(gòu)、建設(shè)的海外項(xiàng)目包括在產(chǎn)礦山和世界級(jí)未開(kāi)發(fā)礦床，因此在提升自身資源儲(chǔ)備的同時(shí)，亦有著良好的盈利前景。