機器人:智能制造大勢所趨,機器人與自動化產(chǎn)品前景光明 —— 文章正文2015-12-21

事項。

機器人發(fā)布2014年度報告,公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.24億元,同比增長15.5%;歸屬上市公司股東凈利潤3.26億元,同比增長30.34%。EPS:0.50元。

主要觀點。

1.工業(yè)機器人需求增加,助推公司營收與利潤穩(wěn)定增長。

公司2014年營業(yè)收入15.24億元,同比增長11.63%。主要受益于工業(yè)機器人及成套裝備需求的爆發(fā)增長,其中工業(yè)機器人產(chǎn)品營業(yè)收入4.77億元,大幅增長17.03%,物流與倉儲自動化成套裝備、自動化裝配與檢測生產(chǎn)線及系統(tǒng)集成分別增長8.84%、6.74%。

綜合毛利率增長2.23%至35.30%,盈利能力進一步增強。其中工業(yè)機器人毛利率37.89%,增長3.33%;物流與倉儲自動化成套裝備、自動化裝配與檢測生產(chǎn)線及系統(tǒng)集成毛利率分別為34.36%、35.20%,分別增長1.88%、1.58%。主要由于公司成本控制及技術(shù)創(chuàng)新增加公司產(chǎn)品附加值。

三費大幅增長,侵蝕公司利潤。其中公司銷售費用2,060.79萬元,同比增長32.01%,主要由于相關(guān)人員工資及招待費增長;管理費用18,784.53萬元,同比增長31.77%,主要由于研發(fā)費用增長;財務(wù)費用1,042.73萬元,同比增長147.49%,主要由于借款增加,利息費用增長。

2.核心技術(shù)突破,新產(chǎn)品頻頻推出,競爭力不斷增強。

持續(xù)提升技術(shù)創(chuàng)新能力,實現(xiàn)多項核心技術(shù)突破。在重載技術(shù)方面,研發(fā)出國內(nèi)首臺500Kg大負載、6自由度關(guān)節(jié)型工業(yè)機器人。在精準控制方面,研發(fā)出基于精確檢測直驅(qū)電機電流來計算力矩的方法。

基于自主研發(fā),推出多款產(chǎn)品,獲得市場廣泛認可。拋光打磨機器人成功跨入高端轎車內(nèi)飾產(chǎn)品領(lǐng)域。Delta機器人具備可選配視覺及旋轉(zhuǎn)等功能,大幅提高用戶的生產(chǎn)效率降低用工成本。SCARA水平多關(guān)節(jié)機器人產(chǎn)品靈活小巧,高剛性、高速度、高精度,可廣泛應(yīng)用于勞動密集型產(chǎn)業(yè)。機器人換熱器加工機組,替代人工后可以提高25%的工作效率。

3.智能制造大勢所趨,市場空間將進一步打開。

隨著工業(yè)4.0的推進,用機器人與自動化推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級已成為共識。

公司在綜合機器人、自動化和系統(tǒng)領(lǐng)域的優(yōu)勢可為各行業(yè)提供完整的解決方案。可以預(yù)期,公司未來將保持高速增長。

4.盈利預(yù)測。

預(yù)計公司15、16年EPS分別是0.73元、1.01元,對應(yīng)PE分別是70倍、51倍,給予“推薦”評級。

風(fēng)險提示。

1.技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險。

2.市場競爭加劇風(fēng)險。

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