機械：一路一帶打開裝備制造成長空間 —— 文章正文2015-12-21

     “一帶一路”打開高端裝備行業(yè)成長新空間： “一帶一路”戰(zhàn)略有望推動中國裝備制造業(yè)復(fù)制美國和日本對外出口和投資的發(fā)展道路， 促進行業(yè)進入新的景氣周期；總理對鐵路裝備等產(chǎn)品的推銷體現(xiàn)了高層意圖，絲路銀行的成立解決了資金問題，地方政府的響應(yīng)放大政策效應(yīng)，這都成為高端裝備走出去的重要推動力。

　　裝備制造業(yè)受益順序依次為工程機械與重卡、鐵路裝備與客車： “一帶一路”戰(zhàn)略的第一步是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要挖掘機、起重機、重卡等施工設(shè)備，隨后帶動的運營物流環(huán)節(jié)則需要鐵路設(shè)備、卡車、客車等。預(yù)計 2019 年工程機械和鐵路設(shè)備出口額分別為 274、 223 億美元；未來三年我國出口到“一帶一路”的重卡將達 20 七輛，出口金額將達到 83 億美元。

        工程機械對內(nèi)穩(wěn)定、對外擴張： 工程機械在國內(nèi)市場最壞的時刻或已過去，大部分產(chǎn)品市場需求止跌回升或者下降速度放緩。專利申請數(shù)量激增表明技術(shù)在持續(xù)突破，銷售收現(xiàn)比等指標(biāo)顯示財務(wù)狀況逐漸改善，市場集中度提升利好龍頭企業(yè)。產(chǎn)品性價比高使得行業(yè)出口額持續(xù)增長，海外建廠、海外并購?fù)竭M行，龍頭企業(yè)已其備先發(fā)優(yōu)勢。

　　鐵路裝備行業(yè)內(nèi)外雙熱： 國內(nèi)鐵路投資正處高潮，鐵路通車?yán)锍檀媪考霸隽砍掷m(xù)上升。經(jīng)濟發(fā)展及路網(wǎng)效應(yīng)使高鐵客流量增加，動車班次加密進一步拉動鐵路設(shè)備需求。中國已完全掌握動車組九大關(guān)鍵技術(shù)，正研制標(biāo)準(zhǔn)動車組統(tǒng)一市場，更好地走向國際市場。隨著“一代一路”戰(zhàn)略的實施以及政府的推動，海外市場有望加速增長。

　　汽車行業(yè)重卡與客車先后受益： “一帶一路”戰(zhàn)略的初始階段將推動沿線區(qū)域和國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，產(chǎn)生對重卡的大量需求。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略深入，交通條件改善，會刺激貨運行業(yè)和客運行業(yè)的發(fā)展，仍而重卡和客車行業(yè)都會受益。

　　投資建議： 我們看好綜合實力強、產(chǎn)品有國際競爭力、海外經(jīng)驗豐富的相關(guān)公司。工程機械行業(yè)：徐工機械、三一重工、中聯(lián)重科、山推股份受益明顯。鐵路裝備行業(yè)：中國南車、中國北車技術(shù)實力雄厚，在手訂單充沛，受益合并帶來的效益提升。重卡行業(yè)：濰柴動力是國際化經(jīng)營的重卡產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢企業(yè)；中國重汽國際銷售服務(wù)與生產(chǎn)布局完善且與“一帶一路”區(qū)域吻合；福田汽車貨車出口有望充分受益。客車行業(yè)：宇通客車海外戰(zhàn)略明確，是其有國際化經(jīng)營成功經(jīng)驗的客車出口龍頭。

　　風(fēng)險提示： 1 ) “一帶一路”政策出臺低于預(yù)期，政策落實不到位； 2) 國際經(jīng)濟環(huán)境與金融市場大幅波動，全球經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期； 3) “一帶一路”戰(zhàn)略受到某些國家干擾甚至阻礙。 來源：平安證券